马化腾回应腾讯没有梦想 腾讯要投资科技(3)

于是，后来腾讯开始宣传说“把半条命交给合作伙伴”。这样的发展方式也确实使腾讯获得了很大的利益，七年后，腾讯市值涨了十倍，在2018年初突破五千亿美元超过Facebook。

但这背后，腾讯似乎了停止了自身创新的步伐。

现在的腾讯，更关注眼下的业务数据和竞争情况，但对于更长远的更具开拓性的事情、什么是下一个大市场的关注和投入是明显不足的。

对于腾讯所迷信的流量，眼下也发生了些许变化。“过去是流量时代，熟人社交带来了源源不断的流量，便宜的流量让腾讯处在食物链的上游。腾讯的流量能力分布在两个极端：QQ和微信，这种纯熟人封闭式关系;门户、游戏、视频和小说，完全无所谓关系。但在中间状态的陌生人的开放式关系领域，比如微博、兴趣部落和短视频，腾讯全军覆没。”

使腾讯赚得盆满钵满的游戏在这一商业逻辑下，也暗藏风险。“对手游来说，玩家成长速度消耗速度都很快，流量转化的难度在逐渐变大。最初用户没得玩，腾讯推什么用户就玩什么;到如今，用户更垂直，审美更多元，玩家对游戏的需求更多样化个性化，对于《恋与制作人》、《旅行青蛙》这样的针对特定人群的特色游戏，腾讯一时有些使不上力气。”

更有互联网行业人士对腾讯的商业逻辑这样评价，“任何项目一入鹅厂都是棋子，小众精品的项目就是炮灰，经常被牺牲掉。”

盛世之下的隐忧

腾讯的股价已经遭遇了连续三个月的下跌，4月份累计跌幅5.18%，3月份下跌5.23%，2月份下跌6.77%。三个月时间累计跌幅为16.22%，市值缩水约7144亿港元。而目前，这一下跌趋势仍未扭转。

3月21日，腾讯公布了2017财年的全年财报，随之《华尔街日报》连发三篇文章，直言腾讯是“屋漏偏逢连夜雨”，而英国《金融时报》评论则认为，这是腾讯在经历了多年爆炸性增长后的一个分水岭。

对于这份财报，首先最显眼的一点是腾讯核心业务游戏收入下降，这背后的原因自然直指《王者荣耀》，而分析认为，腾讯新推出的《绝地求生》很难复制《王者荣耀》的成功，腾讯未来的游戏营收依然不乐观。

其次，实际的营业收入和利润是在下滑。表面上看，腾讯第四季度营收增速仅1.8%，净利却增长了15.55%，但实际上这是把79亿元的投资收益归为营业收入。据彭博社记者分析，投资收益理应归为非经营项目下，如果抛开这部分，腾讯的营业利润率不但没有上升，反而从去年的29.4%下滑到最近一段时间的26.8%。

此外，还有分析认为，腾讯的流量已经触及天花板，如果不能从用户手中赚取更多的钱，腾讯营收增速放缓是必然。而另一方面，层出不穷的互联网产品，更适应用户碎片化时间，它们以一种病毒式的传播方式占据用户时间，这实际上很大程度上分散了腾讯的流量。