国务院禁民办幼儿园上市 红黄蓝股市大跌52%触发熔断(2)

据了解，红黄蓝公司业务包括幼儿园的直营+加盟模式、特许亲子园模式、教育产品和服务等，公司收入主要来源于直营幼儿园的学费收入，占比高达70%以上。近年来，其运营的幼儿园和特许亲子园的数量稳步上升，截至2018年6月30日，其直接经营的幼儿园为90个，注册学生人数为2.35万，同比增长15%，正在运营的幼儿园数量为216个，正在运营的特许亲子园为1029家。

8月28日，红黄蓝发布截至2018年6月30日的第二季度财报，财报显示，红黄蓝净收入为4750万美元，同比增长25.6%，2017年第二季度为3780万美元;红黄蓝2018年第二季度毛利润为1590万美元，去年同期为940万美元，同比增长69.1%。

红黄蓝联合创始人兼首席执行官史燕来在二季报中表示，二季度净收入的增长超预期，主要受直接经营的幼儿园入学率的稳定增长以及特许经营费的收入增加所带动。

中泰证券分析师范欣悦表示，以A股教育行业16只个股情况来看，从收入体量看，K12教育(学前教育至高中教育的缩写)、职教培训、教育信息化收入排名靠前，证券化程度较高;幼教盈利能力最强，但证券化程度较低，主要是必须现金收购所致。

A股上市已有幼教标的并表的公司包括秀强股份、威创股份等。据2018年半年报显示，秀强股份自涉足教育行业以来，陆续通过收购、并购、新建等方式取得幼儿园及早教中心近100所，主要分布于浙江、江苏等地的二三线城市，威创股份共拥有连锁幼儿园6所，托管幼儿园54所，合作园所3所，加盟幼儿园5,103所，并且均在半年报中表示有继续扩张规模的意愿。