A股停牌 证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》(2)

杨欧雯认为，上市公司停牌制度是保证信息披露公平及时，提示重大风险，维护交易秩序的手段之一，但近年来存在上市公司任意停牌、长期停牌等问题，一方面对资本的流动性造成负面影响，一方面暴露出信息披露不完善的弊病，对投资者权益造成损害。证监会出台《意见》是对上市公司规范治理的约束，也是对中小股东权益的保护，有利于维护交易秩序，促进资本市场的稳定健康发展。

统计显示，11月12日国际实业成为第一家根据《意见》审慎停牌原则，正在筹划重大资产重组事项但暂不停牌的上市公司。截至11月21日，在42只停牌股票中，有14只因重大资产重组停牌，10只因重大事项停牌。

“一个规范和市场化的股票市场是吸引长期资金和外资机构的基础。” 杨欧雯认为，目前A股市场不足1.2%的停牌比例已经与境外市场基本一致。此次停复牌制度的进一步规范，一方面，是监管层通过进一步明确停复牌基本原则和申请制度，强化信息披露要求，构建良好的市场环境;另一方面，一些被暂停上市的上市公司也在积极采取措施恢复上市。可以看到，在多方位政策全面监管下，以炒壳概念等投机套利的方式正在消解，市场和政策已经构成了一定的良性反馈，资本市场的制度建设已初见成效，这对吸引长期资金入市和外资机构资金流入有相当的积极作用。

杨欧雯同时认为，市场制度的规范有序推进了A股市场的国际化。当前资本市场以推进基础制度改革和加强对外开放为两条主线，停复牌制度从内部规范了资本市场，构筑了更加成熟的资本市场，制度合理、规范交易的市场能够获得更多境外投资者的青睐，这对于A股市场的国际化和推动A股市场纳入国际指数有积极作用。