退市新规监管信号公布 触及重大违法强制退市情形公司“出一家，退一家”！(3)

信号二：退市制度改革仍将随着市场发展持续完善

“退市制度的改革从未停步。”证监会上市公司监管部相关负责人说，随着科创板的推出、证券法修改完善等资本市场重大改革的推进，退市制度未来也将继续完善。从这个意义上说退市制度没有“史上最严”，而是将持续升级。

在中国A股市场中，退市一直是个“老大难”。由于涉及利益主体众多，每每有上市公司到了退市关口，都遭遇重重阻力。证监会数据显示，截至目前，沪深两市共104家公司退市，其中56家为强制退市。

随着资本市场生态逐渐变化，市场各方对打通市场进出机制、改革退市制度的要求越来越迫切。2014年10月，证监会出台《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》增加了对欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法公司强制退市安排。今年3月，证监会表示拟对此意见进行修改，并就修改内容向社会公开征求意见。7月，修改退市制度的决定正式出台。3个多月后，沪深交易所落地重大违法强制退市规则，被称为“史上最严退市新规”。

业内人士指出，近年来随着制度不断升级以及退市监管力度的不断加强，“退市第一股”越来越多，说明监管部门正在对市场深恶痛绝的各类重大违法、市场乱象“亮剑”。

2016年，*ST博元成为因重大信披违法退市第一股。2017年，欣泰电气成为因欺诈发行退市第一股。特别是今年，*ST烯碳成为盈利情况下非标意见退市第一股，中弘股份因股票已连续20个交易日收盘价格均低于股票面值(即1元)，也进入了终止上市程序，成为面值退市第一股。再到长生生物，成为涉及公众安全退市第一股已“板上钉钉”。至此，2018年已有*ST昆机等3家公司被强制退市，中弘股份被做出终止上市决定，*ST长生、金亚科技等4家公司被启动强制退市程序，力度罕见。

信号三：退市常态化将成为大趋势

证监会上市公司监管部相关负责人表示，流水不腐，户枢不蠹。未来退市制度的继续升级方向是打造“进退有序、优胜劣汰”的市场生态，让市场在优化配置资源中起决定性作用，反映真实价值。“打造这样的市场生态，才能从更广范围和更深层次保护广大投资者。”

此次退市新规在明确退市标准之外，还在优化退市环节上下了功夫，提高退市效率。重大违法退市情形的暂停上市时间，由12个月缩短为6个月。除欺诈发行外的其他重大违法退市的公司申请重新上市，时间间隔由1年延长为5年。“一快一慢”的调整，释放出了退市从严的信号。

同时，还明确了欺诈发行退市的公司不得重新上市，一退到底，彰显了沪深交易所对欺诈行为的“零容忍”。深交所相关负责人强调，上市地位需具备合法性基础，公司取得上市地位主要来源于首发上市和重组上市，公司因欺诈而骗取了IPO发行核准或者重组上市核准，上市地位的取得就不具备合法性基础，直接导致公司的上市地位不能持续。

前海开源基金首席经济学家杨德龙说，对于一些不符合上市条件的公司，进行直接退市才能真正实现优胜劣汰，市场才能迎来长期健康的发展。

杨德龙认为，伴随打造“进退有序、优胜劣汰”市场生态的进程，退市常态化将成为大的趋势。