红旗连锁市值缩水 市值蒸发约34亿元缩水近四成(2)

投资者网在2018年上半年财报中看到，红旗连锁已经在生鲜门店的布局上有些起色，截至2018年6月30日，红旗连锁已有38家生鲜门店开业，正在升级改造的门店有23家。同时，即将担任红旗连锁董事的林琴，是永辉云商联合创始人/永辉云超供应链食百核心合伙人。永辉云商是永辉超市的重组原有总部职能部门及事业部，永辉云创涉及永辉超市的红标店、绿标店业务。这样看来，红旗连锁对于传统超市改造生鲜门店的战略将会持续走下去。

商誉损失导致资产减值损失600万多元

2017年，红旗连锁资产减值损失630万多元，同比增加10620.98%，成为前推数年公司资产减值损失最高点，2014年?2016年，其资产减值损失分别为12.87万元、-13.18万元、5.89万元。

从红旗连锁2017年财报中的资产减值损失表显示，其包含约94万元的坏账损失和高达约537万元的商誉损失;但是，投资者网梳理历年公司财报后发现，2014年?2016年，红旗连锁披露的资产减值损失表中，均是同等额的坏账损失，唯独2017年披露的资产减值损失表中出现了商誉损失。

有业内人士认为：“商誉跟公司并购标的的发展状况有很大关系，红旗连锁从2015年?2016年收购了几家超市公司，收购后他们整合内部资产，比如，好的门店保留，不好的合并关闭，进而对2017年的商誉有所影响，但我认为这次影响并不算太大。”

商誉，是指企业在同等条件下，能获得高于正常投资报酬率所形成的价值。换言之，在企业合并时，它是购买企业投资成本超过被合并企业净资产公允价值的差额，收购方认可标的未来的发展，给予企业的一定溢价。如果收购来的企业业绩发展不如预期，就会造成收购方的商誉损失。

投资者网发现，自2015年以来，红旗连锁开始了收购之路。

2015年3月，公司出资2亿多元收购成都红艳超市配送中心的房地产、125家直营店、超市业务相关设施设备，其中对以上资产的估价溢价为1500万多元。2015年7月，以90万元收购成都黄果兰网络30%的股权，其中，2015年1?3月，黄果兰网络净利润为-37万元;2016年3月，公司又以4亿多元收购四川省互惠超市100%的股份;2018年1月27日，又将以255万收购成都欣隆佰易通51%的股份。大量收购的背后，体现的是红旗连锁扩张超市版图，占领市场份额的图谋。

也有业内人士认为：“由于近几年股市的泡沫被刺破，企业的资产也都在缩水，导致一些公司之前收购的资产商誉存在减值的风险。如果商誉后续的会计处理采用了摊销办法，这对企业在未来的财务处理上也许会有好处。”