日制造业最大破产案诞生 A股公司接盘！(3)

钱从哪里来?

此次收购高田的价格以人民币计算高达108.62亿元，根据公司一季报显示，货币现金余额为22.64亿元。

那么，均胜电子收购高田的资金从哪里来呢?翻看均胜电子的历史，就是依靠定增大肆并购，取得了业务的快速增长。

2015年8月，均胜电子以21.18元的价格非公开发行5322.49万股，共募集资金11.28亿元，其中6.89亿元用于收购德国Quin公司100%股权。

2016年，均胜电子以32.01元的价格非公开发行2.60亿股，共募集资金83.20亿元，其中，主要用于收购及增资KSS、收购TS的汽车信息模块等。

具体方式是通过银行团借款等先行支付，再通过定增融资置换债务。此次，是子公司KSS收购高田气囊，均胜电子又将如何募集资金呢?

可能的方法是，KSS先通过借款拿下高田，在通过A股均胜电子平台募集资金，以增资的方式注入KSS，再完成债务置换。

值得注意的是，证监会于今年2月出台再融资新规，其中一条显示拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。

截至6月26日，均胜电子总市值为304.34亿元，以20%的股本计算，最多能够募集60.87亿元。算上22.64亿元的现金余额，还有25.11亿元的缺口。

另外，再融资新规显示，上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。

均胜电子前次募集的资金，于2016年12月28日由保荐券商海通证券(14.85 +0.13%,诊股)汇入公司资金账户。均胜电子至少要等到2018年7月才能申请增发股票，再加上股东会、董事会和证监会审核，具体时间将会更长。因而，通过定增完成并购，所需时间太久了。

还有一个融资渠道是大股东质押借款，不过，根据股权质押公告显示，均胜电子大股东均胜集团累计质押股份2.63亿股，占其持股比例的82.45%。而质押的目的，主要是为均胜电子融资提供担保。

值得一提的是，前段时间银监会对海外并购企业清查，就引起万达和复星债股双杀。即使借到足够资金，在监管趋严的情况下，如何出海仍是问题。